见习记者格林

A股量化私募近期爆火，范围成倍延长，以至因申购太火紧急封闭，A股万亿成交中，也有相当一部份为量化私募所进贡。但是，寰球“量化之王”却过得不太好。

近来，量化之王“文艺复兴”的投资者心中都有一个题目“文艺复兴还行弗成？”

量化之王“文艺复兴”近来刚才被美国羁系机构开了个天价罚单-70亿美元（约亿元群众币）。罚单，事关文艺复兴科技许多年前的买卖。那时文艺复兴通落后权将高频买卖“包装”成低频的恒久买卖避税。由于，高频买卖的本钱利得收入的税率远高于低频率恒久买卖。

文艺复兴开创人詹姆士.西蒙斯图片来自网络

这不是最不幸的，罚单起码解释大奖章基金那时功绩斐然。

而近几年的文艺复兴的功绩滑铁卢，向外部怒放的产物沿途“熊”，惟独卖自家人的大奖章基金功绩亮眼。资本用足投票，起头撤出。

人们起头置疑，文艺复兴的“获利机械”是不是失灵了？也许起码，给外部投资者获利的机械不灵了？

有产物五年仍亏空

原本，年文艺复兴的功绩反弹了。前7个月，旗下紧要产物获利了。不过，年幸好太多，多只产物近一年仍陷亏空。而有的产物五年年化收益依然负的。

文艺复兴科技当今旗下有五组基金。一是大奖章基金，以高频买卖为主，投资范畴很广，以至囊括比特币期货，仅向职工或职工家眷怒放；二是RIEF（投资美国上市股票和衍生品）;三是RIDA（投资寰球墟市上市的股票和商品期货等）;四是RIDGA（投资寰球墟市股票）;五是万花筒基金，即FOF，投RIEF;RIDA,RIDGA的基金。五组基金中，惟独大奖章是高频政策产物。

文艺复兴旗下五组基金的起投金额和追加投资本额。起原：美国证监会信披材料

基金君从机构处获得的讯息看来，纵然年收益转正，前7个月录患了个位数的收益，但拉万古间来看，部份产物近一年仍陷亏空。更紧急的是，部份产物三年年化收益，五年年化收益依然负的。这也便是说，投资者倘若投了关联产物三年、五年，或者依然亏着。

注：上述收益率为（%）

投资寰球股票和商品的RIDA基金，年前7个月收益9.55%，近一年亏空6.67%,三年年化为负值，五年年化收益也是负值。也便是说，倘若你投了这只基金5年，也有或者依然亏着的。真是，一顿职掌猛如虎，不如直接买指数。

投资寰球股票的RIDGE基金也浮现了相仿的景况。投资美国股票的RIEFB系列景况稍好。年前7个月收益8.2%。近一年收益0.25%，三年年化0.75%，五年年化5.19%。

这与大奖章基金瑰丽的功绩孕育鲜明的比较。据报导，大奖章基金，年设立至年腊尾悉数正收益，均匀年化收益66.1%，费后年化收益也达39.1%。达里奥、巴菲特、索罗斯、彼得林奇一票大牛均瞠乎其后。

因而，有钻研人士置疑，大奖章那末好，为甚么大奖章的政策本领不能用来为外部投资者经管资本。

范围大缩水

功绩恒久“熊”，大奖章基金近来一年范围显著缩水。停止7月尾，文艺复兴科技的范围为.46亿美元，与年1月尾的.50亿美元，范围缩水78.04亿美元。而年3月尾，文艺复兴科技范围一度缩水至.45亿美元。彭博年2月报导，自年12月，客户从文艺复兴赎回了50亿美金。

彭博题目

往年6月，彭博报导文艺复兴科技昔日7个月被客户赎回了亿美元。不过，文艺复兴科技并未回应数据的可靠性。

供认模子做废

纵然没有回应遇到赎回的金额，文艺复兴科技供认模子做废了。在向美国监会提交的“投资关照”讯息表露文献中，文艺复兴屡次供认模子做废，模子呈现不及预期。比如，停止7月26日的讯息表露材猜中，文艺复兴科技在RIDA组基金部份写道：RIDA基金的标的是（1）获得与美国和此外股票墟市低关联的报答；（2）获得与此外财产类型低关联的报答。文艺复兴科技并不保证这些标的必然能抵达。在近来的高摇动墟市中，beta模子呈现不及预期。

文艺复兴科技向美国证监会提交的信披材料

在对于RIEF和RIDGA组基金的材猜中，文艺复兴科技一样也指出“在近来的高摇动墟市中，beta模子呈现不及预期。”

在引见大奖章的材猜中，文艺复兴科技没有说起模子做废的事宜，这或者与大奖章基金不停呈现优良关联

西蒙斯退休

年1月1日，文艺复兴科技开创人詹姆士.西蒙斯辞去文艺复兴科技董事会主席一职，退休。

西蒙斯创建了一个获利基金-文艺复兴科技。这是许多科学家难以对抗的。而他的学术造诣也令许多华尔街大佬瞠乎其后。他曾经荣获数学界最高奖项之一维布伦(Veblen)奖，又被称为数学界的诺贝尔奖。

上世纪80年头、90年头，西蒙斯就决计让电脑来停止买卖。他从大学和国度实习室里挖来科学家和数学家，仰赖一批顶尖的学术人材创建了数据推断模子，发明了那时髦未被墟市认同的量化买卖形式。近些年来，西蒙斯埋头于科学、扶直等方面的慈祥职业，渐渐淡出文艺复兴经管。他于年辞去了文艺复兴CEO的职务，将公司交由一样是数学家的PeterBrown经管。

传说可否再续？

西蒙斯退休后，文艺复兴科技可否再续传说？

即使文艺复兴科技的模子研发有老练的团队扶助。PeterBrown自己也是顶级的数学家。不过，西蒙斯强壮的个体魅力公司的进展是阻挡无视的。

从募资来看，文艺复兴科技的吸引力集合显示在西蒙斯身上。西蒙斯魁岸，强势，有一种使人折服的魅力。据格雷戈里·祖克曼对于文艺复兴的新书《TheManwhosolvedthemarket》引见，有一次一野生老金来文艺复创建公室，想要买它的产物。文艺复兴基金产物的共事路演了一番，停止得差未几的时分，共事推出了一个蛋糕。根本上，养老金打算要签单了。这时西蒙斯欣喜处所起了烟。西蒙斯是美国最着名的烟鬼。他有一句很着名的话，只管罚款吧，多贵我都交得起。公司曾丰年老的共事，曾经提议让西蒙斯不要在公司内部吸烟。但西蒙斯不批准。着末完成共鸣：西蒙斯和公司共事疏导时，两人中心也许摆一台风扇，而西蒙斯烟可照抽。

养老金何处的人略感惊讶，但也没语言。西蒙斯抽得差未几了，发觉会议室没有烟灰缸。他环视四面，着末他看到了桌上的蛋糕，直接将烟蒂插在了为养老金共事打算的蛋糕上。

题目在于：即使西蒙斯动做古怪，但由于他气场强壮加之文艺复兴光环刺眼，客户依然情愿信任他。

从投资钻研来看，在碰到极度事宜时，量化对冲基金须要人为干扰模子。这不是轻易的事宜。普遍这个时分公司会分红干扰派和不干扰派。此前西蒙斯曾在墟市急跌的时分，据理力争，手动点窜模子。做到这一点，须要在短期以内完成共鸣，赶快贯彻施行。这类步履的气派，西蒙斯有，交班人Peterbrown有没有？不好说。

不论怎样，西蒙斯已成传说，是学术上的巨头，也是量化之王，兼具这两种身份的，除了他，前无前人，估计也难有来者。

而没有了西蒙斯的文艺复兴科技何去何从？量化之王的传说能不能续写，只可由光阴来给咱们谜底了。

而“恒久本钱”的前车可鉴，曾经讲明：何等精通的团队也不能一劳永逸。

本钱墟市的变动、不料或者打败任何人，也许惟有维持谦虚，不停迭代、适应变动才是本钱墟市的生计之道。

编纂：舰长

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