军工：11月会签订整个十四五采购框架合同，订单量超乎想象，就算是茅台、五粮液也不可能收到这么多预收款。在当前位置强call军工，调研了解到，“十四五整体订单合同本月落地，大量订单会在这两个月密集释放，最晚明年一季报主机厂合同会爆炸性增长。1、11、12月订单及明年Q1预收款落地会牵动整个市场，机构目前要提前配置7-9月说军工订单情况很好，那时“十四五订单还没有下来，更多是完成“十三五的订单。而11月大量企业会签订整个“十四五采购框架合同，订单量非常大，释放的是未来5年的总量。明年年初各大主机厂会拿到军方大额预付款，预付比例会从以前30%提高到40-50%水平。2、商业模式发生巨大变化，没有哪个行业像军工能看到5-7年高成长未来十四五订单到底怎么样？军工采购发生巨大变化。从原来的3年每年滚动式采购变为大单式采购，给军工企业带来非常好的商业模式，对现金流和未来高景气度都有很好保证。过去军工企业有很多应收账款，现金流情况不好，现在变成有大量预收款，现金流非常好。另外直接一次性签订未来五年订单，作为第一批订单量非常大。就算是五粮液、茅台，客户也不会直接给这么大量的预收款。从资本市场角度来说，未来5年确定性成长直接给了军工企业确定性估值溢价。3、未来方向“未来作战装备和消耗性装备是未来5-7年军工内需最大的需水。不不作战装备包括导弹和无人机，大量实战化训练会加大武器消耗，另外备战能力建设需要大量消耗型装备进行战略储备。导弹、飞机都是5倍级别增长。（1）导弹导弹需求量会非常大，现在市场规模超亿，未来五年复合增速达40%以上，整体5-10倍增长。导弹总装：洪都航空、宏大爆破。导弹电子：振华科技、紫光国微、天箭科技、盟升电子。（2）航空发动机核心公司是航发动力，如果航发不上涨，军工也没有什么行情的，他的卡位非常明确。还有一个逻辑就是他的维修能力非常强，存量的维修市场空间会越来越大。航空发动机是核心赛道，随着维修的市场逐渐累积，具备长期成长空间。（3）军机：中航沈飞、西部超导。（4）无人装备：航天彩虹（5）国防信息化、新材料，如军工电子(包括红外产业链)、军工通信、碳纤维。军工通信重点

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