今日市场迎来全面反弹，科技股、军工、券商等引领盘面进行了修复。缩量下，市场呈现了快速轮动的局面。研报菌认为在当下的蹊跷板行情下，潜伏低吸调整的品种或是一个不错的策略，如21年较为确定的能车、光伏产业链等；而追涨则比较危险，容易陷入两头挨打的被动局面。

脱水回顾：

今日内容：

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增长快，确定性高！军工板块这个细分赛道享有更高的估值溢价？

从十二五到十四五，军工装备景气度依次提升的是舰船装备、航空装备。站在当前时点，分析师认为未来十四五增速快的将是导弹装备。

从战术角度来看，精确打击是现代战争的重要手段，导弹在未来战争中的需求更为迫切。消耗角度，导弹属于一次性耗材，我国正加强推进实战化训练，弹药类装备的消耗快速增长。《解放军报》披露，东部战区陆军某重型合成旅，年枪弹、炮弹、导弹、消耗分别是年的2.4倍、3.9倍、2.7倍。

技术更迭角度，飞机、舰船等实质是导弹武器平台，目前以20系列为代表的新型航空装备等正处于列装高峰期，需要大量装备更先进一代的导弹武器与新型平台进行战斗力匹配。

因此，从以上3个角度的逻辑论证来看，导弹产业或是当前军工板块最佳的投资细分赛道。从行业方向上，预计导弹装备在未来5年年均市场规模或将达到亿元，30%的复合增速。

估值方面，军工行业是典型的ToG行业，下游仅是万的军队人口。导弹类武器，一方面在飞机、舰船上的价值占比很大，另一方面不受到军队人口数量的局限，市场空间、增速都更为可观，且由于其消耗属性，相对于飞机舰船等可以享受更高的估值溢价。

目前，我国导弹技术水平与世界一流军队相差不大，战略、战术等各系列导弹已成体系，基本已能满足我国积极防御的国防政策需求。导弹产业链中，导弹整机和导弹核心配套是导弹产业的重中之重。

导弹整机在军工总装中资质稀缺，产业链地位高，我国的导弹整机主要分布于航天科技、科工集团、航空工业集团，以及如宏大爆破、长城军工等地方军工国企，以及高德红外等少数民参军企业。

导弹核心配套方面，导弹发动机和导引头是核心零部件。高价质量占比让导引头产品在精确制导导弹产业链中享有更高的产品溢价，维持更高的毛利率水平，也是当前导弹产业链的发展重点。

梳理导弹产业链相关公司，导弹整机方面建议

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